À l’approche de la retraite, tenez compte du risque des marchés financiers. Il menace votre tranquillité d’esprit et votre capacité à maintenir le niveau de revenus que vous souhaitez durant les 20 à 30 années que pourrait durer votre retraite.
Les causes et les conséquences de ce risque diffèrent selon que vous soyez en phase d’accumulation de capital ou de décaissement. Voyons comment.
Un portefeuille plus stable vous en donne plus pour votre argent
Supposons que vous analysez deux fonds communs de placement qui ont dégagé un rendement annuel moyen de 8 % de 2003 à 2008. Même si vous vous attendez à ce qu’ils aient la même valeur en fin de période, vous constatez que le fonds A a nettement mieux fait que le fonds B. Parce que ce dernier était plus volatil que le fonds A, son rendement composé et sa valeur finale ont été inférieurs.
Sur le plan mathématique, même si deux placements affichent la même moyenne, celui qui est moins volatil a un rendement composé supérieur. Vous serez aussi plus enclin à maintenir votre stratégie de placement avec le fonds moins volatil, car vous n’aurez pas l’impression d’être dans les montagnes russes.
L’impact de la séquence des rendements
Nous savons à quel point le rendement de chaque catégorie d’actifs (encaisse, obligations, actions de divers niveaux de capitalisation et régions, etc.) est aléatoire d’une année à l’autre. Avec un portefeuille qui en regroupe plusieurs, il est possible de reconnaître une tendance sur de longues périodes : une allocation plus élevée en actions produit un rendement supérieur à long terme.
Malgré cela, il est impossible de prévoir avec exactitude quel sera le rendement sur l’ensemble de votre portefeuille d’une année à l’autre. En réalité, aussi longtemps que vous êtes en phase d’accumulation de capital et que vous n’avez pas besoin de cet argent, la séquence de vos rendements ne fait aucune différence. Que vous obteniez (+ 27 % + 7 % - 13 %) ou (- 13 % + 7 % + 27 %), votre placement de 100 000 $ vaudra 118 224 $ au bout de 3 ans.
Mais les choses se compliquent lorsque vous approchez ou êtes à la retraite et que vous décaissez. La séquence de vos rendements prend une dimension nouvelle.
Si vous avez un portefeuille plus volatil que celui de votre voisin, vous risquez d’épuiser votre capital plus rapidement. Rappelez-vous : un marché baissier prolongé à la veille ou en début de la phase de décaissement réduit la durée de vie de votre portefeuille.
Un taux de décaissement sécuritaire
Fidelity Investment a estimé combien d’années pourront durer les retraits indexés d’un portefeuille composé à 50 % d’actions selon divers taux de décaissement. Par exemple, le retraité qui décaisse 4 % indexé par année pourrait le faire durant 25 ans, mais à 8%, son portefeuille risque d’être épuisé après 11 ans.
Plus le niveau de retraits est élevé, surtout en début de retraite, plus les probabilités d’épuiser votre capital le sont. Plusieurs études convergent vers une même conclusion : à 65 ans, un taux de retrait initial de 4 % indexé chaque année est considéré comme sécuritaire pour vous éviter d’épuiser votre capital durant la retraite. Ceci tient à condition de maintenir un portefeuille investi à environ 50 % en actions.
Une allocation moindre en actions nécessiterait que vous encaissiez moins chaque année. À l’opposé, un trop fort pourcentage d’actions vous exposerait démesurément aux risques du marché. Si vous avez opté pour un portefeuille volatil, même une diminution de vos retraits ne vous protégera pas pleinement.
Toutefois, si vous travaillez encore après 65 ans, vous pourriez retirer davantage que le taux initial recommandé de 4 %, car vous dépendrez de votre capital durant moins d’années.
Quand vient le temps de générer des revenus réguliers de votre capital, votre taux de retrait est encore plus important que la valeur du capital que vous avez amassé. Même avec un million de dollars, vous n’êtes pas à l’abri des problèmes financiers si vous retirez de trop fortes sommes, surtout en début de retraite. Mais rassurez-vous : il est possible de prendre votre retraite sans avoir un million de dollars, pourvu que vous sachiez doser vos retraits annuels.
*Adapté du livre Votre retraite crie au secours, Éd. Transcontinental, 2009
